Introdução: Os mercados internacionais, animados por bons dados de crescimento e sem pressões inflacionárias claras no curto prazo, vivem momentos favoráveis. As bolsas devem começar a semana em alta nos EUA. O dólar opera sem direção clara, e commodities recuam. No Brasil, mercado revisa a inflação de 2018 e 2019 para baixo; e consolida-se a expectativa de novo corte de Selic. Atenção ao setor de papel e celulose, que passa por consolidação, com Fibria e Suzano.

CENÁRIO EXTERNO: COMMODITIES RECUAM.

O “básico” dos mercados… As commodities passam por dia mais negativo (brent ao redor de US$65/barril; minério de ferro em US$69,93, após queda de 0,23% na China); dólar estável frente a principais pares, e misto frente aos emergentes; e leve abertura de juros americanos (10 anos próximo de 2,90%). Na Europa, as bolsas sobem (exceção é Reino Unido). Nos EUA, futuro de S&P também em alta.

EUA: mercado aquecido, mas sem pressa para o Fed… O Relatório de Empregos, divulgado na última 6ª (9) corrobora aquilo que tem sido dito: a economia está aquecia. O desemprego segue em 4,1%, mas foram criados 313 mil empregos em fevereiro – acima dos 200 mil esperados. A média dos salários-hora cresceram a uma taxa de 2,6% A/A, ligeiramente abaixo dos 2,9% anteriores. Ou seja: bons dados, que não parecem colocar muita pressa sobre o Fed.

EUA: um pouco mais sobre o tema… No blog da Guide, temos escrito textos sobre esta conjuntura (especialmente nos EUA, que deve se deparar com juros mais altos à frente), e possíveis efeitos para os próximos meses. Alguns exemplos: “O mundo está mudando”; “O Homem mais chato de Washington”; “O Susto”; e “Uma nova realidade (americana)”.

Na agenda de hoje… É dia fraco. Nos EUA, sai o resultado fiscal mensal de fevereiro (15h).

BRASIL: MERCADO REVISA INFLAÇÃO PARA BAIXO.

Corrida eleitoral: breve resumo dos últimos dias… Até aqui, tivemos o lançamento das candidaturas de Rodrigo Maia (DEM) e Ciro Gomes (PDT); além da filiação de Jair Bolsonaro ao PSL. O passo de Maia colocou pressão sobre as possíveis candidaturas de Meirelles e Temer. Segundo a Datafolha (dias 29 e 30 de janeiro), ambos teriam 1% das intenção de votos, apenas. Aliás, Temer tem novo desafio, após o ministro Luís Roberto Barroso, do STF, determinar a quebra do seu sigilo bancário, por conta das investigações do Porto de Santos.

Corrida eleitoral: equipe de Ciro Gomes… O economista Nelson Marconi será o responsável pela coordenação do programa de campanha de Ciro Gomes (PDT). Além dele, Roberto Mangabeira Unger e Mauro Benevides Filho fazem parte da equipe. Ontem, na Folha, Marconi concedeu uma entrevista. Contrário à privatização em setores como o de energia; favorável à participação do Estado de forma ativa na economia; e “desenvolvimentista sem medo de ser feliz” , deixa claro o “risco-Ciro”. Marconi também defende uma desvalorização cambial, acreditando que isto impulsionaria a indústria nacional, e o crescimento econômico.

“Com o centro político dividido e desorganizado, Ciro e Bolsonaro já são vistos como candidatos possíveis de disputar o segundo turno. O eleitor não terá nem a opção de escolher o menos pior” – editorial do Valor Econômico (12/03) .

Corrida eleitoral: tucanos em SP… O PSDB realizará, no próximo domingo (dia 18), a sua eleição prévia para escolha do candidato ao governo de SP. Caso nenhum dos candidatos alcance 50% votos, haverá 2º turno em 25 de março. João Dória, claro, é o grande favorito.

BC: Selic deve ir para 6,50%… No front macro, vale reforçar aquilo que temos falado nos últimos relatórios: a taxa de juros deve passar de 6,75% para 6,50%, no Copom do dia 21. O IPCA de fevereiro veio próximo à expectativa do mercado. E, em 12 meses, passou de 2,86% para 2,84%. Ainda assim, a recente “surpresa inflacionária”, somada aos dados de atividade ligeiramente mais fracos na ponta, e um exterior ainda favorável, contribuem para isto. No mercado, ao redor de 20 pontos base de corte já estão precificados.

BC: rolagem de swaps… O BC inicia a rolagem do vencimento de swap cambial do dia 2 de abril. A estratégia será manter o atual estoque, de US$23,8. Para isto, serão ofertados US$700 mi destes contratos, distribuídos entre os meses de junho/18, agosto/18 e janeiro/19. Mantido este lote até o dia 28, terá feito a rolagem integral deste vencimento de US$9 bi. Registre-se: tal estratégia do BC, em tese, tende a exercer alguma pressão de queda sobre o dólar (valorização do real).

Na agenda de hoje… Às 8h30, Ilan Goldfajn (BC) participa de evento, em SP. Aliás, é o seu aniversário de 52 anos. Sua fala pode repercutir nos mercados. Além disso, destaque para o Boletim Focus: o mercado revisou a inflação para baixo. Para 2018, espera 3,67%; para 2019, 4,20%. E revisou a Selic esperada para o final deste ano, de 6,75% para 6,50%. Para o final de 2019, segue em 8,00%.

Na agenda da semana… No front macro, o IBGE divulga A Pesquisa Mensal do Comércio (3ª, dia 13) e a Pesquisa Mensal de Serviços (6ª, dia 16). Na mesma 6ª, a Petrobras anunciará o seu resultado anual de 2017 e; por conta dos 4 anos da Operação Lava Jato (sábado., dia 17), um balanço das ações será divulgado.

E os mercados hoje? A percepção de risco país (CDS de 5 anos) recua, e opera ao redor de 145 pontos base. O exterior é misto para emergentes: commodities recuam, mas o momento é positivo para muitos mercados, como falamos no início. Vemos um viés de neutro a positivo para ativos locais. Expectativa de nova queda de juros por aqui, e notícias envolvendo o setor de papel e celulose são destaque (falamos mais no Guide Empresas).

Ignacio Crespo – Economista

Sobre o fechamento do último pregão:

Ibovespa: +1,63%, aos 86.371 pontos;
Real/Dólar: -0,28%, cotado a R$3,255;
Dólar Index: -0,10%, 90,093;
DI Jan/21: +00 pontos base, +8,250%;
S&P 500: +1,74% aos 2.786 pontos.

Fonte: Bloomberg. Obs.: a taxa de câmbio utilizada é a referência da Bloomberg

EMPRESAS:

Eletropaulo: Números do 4º tri
Impacto: Marginalmente Negativo.

Fibria: Paper Excellence e Suzano fazem oferta para Fibria
Impacto: Positivo.

Luis Gustavo Pereira – Estrategista

Jornais:

Folha de São Paulo
– Programa para o álcool cria embate no governo
– Líder chinês poderá ficar no poder sem prazo definido
– Vinicius Mota: Hábil Kassab sente antes o cheiro do poder
– Patrícia Cruz: Todo traficante em São Paulo está a serviço do PCC

O Estado de São Paulo
– Famílias retomam hábitos de consumo da fase pré-crise
– Esteves volta ao comando do BTG
– Meirelles e Maia utilizam voos da FAB em agendas
– Correios entram em greve em todo o país

O Globo
– Rio reduz investimento em segurança a quase zero
– Negociação com EUA sobre aço deve envolver Embraer e etanol
– Correios decidem entrar em greve a partir de hoje
– Agora sem limite de reeleição, China vive “longa Era Xi”

Valor Econômico
– Importadores querem aço brasileiro sem sobretaxa
– Bancos já veem novo corte de juro
– ECT perde com bugigangas de sites chineses
– Falência da Schahin começa a listar bens

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Equipe Econômica

Ignácio Crespo Rey
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Lucas Stefanini
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Rafael Gad
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