Introdução: As bolsas recuam no exterior, em sua maioria. Após o Fed – que subiu ontem os juros nos EUA –, as atenções se voltam às políticas protecionistas de Donald Trump, que miram a China. No Brasil, julgamento de HC de Lula pelo STF é o grande destaque. A decisão, que pode ser favorável a Lula (evitando a sua prisão), seria uma derrota sobre Cármen Lúcia. Os mercados reagem ao Copom, que levou a Selic pra 6,50%, e sinalizou, de forma bastante clara, que os juros devem cair para 6,25% em maio. A porta ficou escancarada.

CENÁRIO EXTERNO: APÓS POWELL, ATENÇÕES ÀS POLÍTICAS PROTECIONISTAS DE TRUMP.

O “básico” dos mercados… As bolsas da Europa operam em baixa, após queda da bolsa na China (Xangai -0,53%). Nos EUA, S&P futuro opera no vermelho. O dólar opera estável frente a seus principais pares. Os juros das Treasuries recuam (10 anos ao redor de 2,84%). Commodities com um viés mais altista. O barril do brent segue na casa de US$69. Minério de ferro caiu 0,10% na China, a US$67,18/tonelada.

Sobre a reunião do Fed… O dólar se enfraqueceu frente a seus principais pares (dxy -0,65%), e os juros das Treasuries recuaram (títulos de 10 anos passaram de 2,89% para 2,88%). O índice S&P 500, que chegou a subir ao redor de 0,8%, após a decisão de Powell, terminou em baixa de 0,18%. Outros fatores tem feito preço nos mercados: políticas protecionistas de Trump, Facebook, etc…

Sobre as projeções do Fed… Projeta-se um crescimento do PIB de 2,7% para este ano, e 2,4% para 2019 – acima do “potencial”, que seria de 1,8%. Em dez/17, o Fed esperava 2,5% e 2,1%, respectivamente. O desemprego deve cair para 3,8% neste ano, e ir para 3,6% em 2019. A inflação (o “PCE core”), por outro lado, deve subir gradualmente: 1,9% neste ano, e 2,1% no próximo. Importante: o Fed espera 3 elevações de juros neste ano (esta + duas); 3 em 2019 e 2 em 2020. Em dez/17, o Fed esperava apenas 2 em 2019 e 1 em 2020.

Trump, e as tarifas… Repercute na mídia a intenção de Trump de impor US$50 bi em tarifas à China, levando em consideração as “violações sobre propriedade intelectual”. A medida de Trump afetaria mais de 100 produtos chineses, de acordo as mesmas fontes, não identificadas. “Se Trump realmente assinar esta medida, terá sido uma declaração de guerra comercial contra a China”, afirmou Wei Jianguo, ex-ministro do comércio chinês.

Na agenda de hoje… Nos EUA: (1) pedidos de auxílio desemprego (9h30); (2) preços residenciais (10h); (3) índice PMI industrial (10h45); (4) indicadores antecedentes (11h); (5) índices PMI de serviços (11h45); e (6) sondagem industrial do Fed de Kansas. No Reino Unido, foi dia de reunião do BC: os juros continuaram em 0,5%, em linha com o esperado (mas espera-se que subam a partir de maio).

BRASIL: JULGAMENTO DE HC DE LULA, E REAÇÕES AO COPOM.

O HC de Lula… O STF julga hoje o habeas corpus do ex-presidente Lula. Segundo fontes, o placar deve ser favorável a Lula (6 a 5). Será, portanto, uma derrota para Cármen Lúcia, a presidente do Supremo. A defesa do petista apresentou o pedido no intuito de evitar uma possível prisão pela condenação de 12 anos e 1 mês, após o fim do julgamento dos recursos no TRF-4.

STF: quem é quem… Os 6 que votam a favor de Lula: Celso de Mello, Dias Toffoli, Gilmar Mendes, Marco Aurélio, Ricardo Lewandowski e Rosa Weber. Os 5 que votam contra: Alexandre de Moraes, Cármen Lúcia, Edson Fachin, Luiz Fux e Roberto Barroso. A dúvida maior é quanto à posição de Rosa Weber. É ela quem pode definir o placar.

Lula solto: e daí? A decisão do STF deve deixar o cenário um pouco menos nebuloso. Concedido o HC a Lula, pelo STF, o ex-presidente ficará livre por pelo menos mais um ano, com recursos em tramitação no STJ. Embora não deva ser candidato à Presidência (dado que tem a Lei da Ficha Limpa pela frente), poderá fazer campanha, e tentar transferir votos ao “plano B” do PT.

Copom: Selic em 6,50%… Em linha com o esperado, o BC cortou ontem a Selic de 6,75% para 6,50%, após evolução “benigna” da inflação nos últimos meses. De fevereiro pra cá, o BC revisou as suas projeções* de IPCA para baixo: para 2018, espera hoje algo “em torno de 3,8%”; para 2019, “em torno de 4,1%”. Em fevereiro, esperava para estes períodos algo “ao redor de 4,2%”.

Copom: próximos passos… O “surpresa” foram as sinalizações do BC: “o Comitê vê, neste momento, como apropriada uma flexibilização monetária moderada adicional”. Ou seja, no Copom de maio (dias 15 e 16), a Selic deve cair par 6,25%. A partir daí, o nosso cenário-base é a taxa de juros ficar estável, por algum tempo (até, ao menos, o início de 2019). Importante: vale esperar a ata desta reunião (3ª, dia 27) – algo que pode ajudar a entender o racional por trás do BC.

Na agenda de hoje… No front macro, dia fraco. No front micro, após-mercado, saem os balanços de Brasil Pharma, CPFL Renováveis, Cyrela, Tecnisa e JSL.

E os mercados hoje? E? O risco país (medido pelo CDS de 5 anos) opera estável (ao redor de 160 pontos base). O mercado de juros já reage ao Copom de ontem, em baixas relevantes na parte curta da curva. O dólar opera em alta. A bolsa, em nossa opinião, pode ter um impulso positivo no início, mas o exterior parece dificultar que isto se mantenha à frente, com preocupações crescentes quanto às políticas de Trump.

*Considerando projeções de câmbio e Selic do Focus.

Ignacio Crespo – Economista

Sobre o fechamento do último pregão:

Ibovespa: +0,30%, aos 84.164 pontos;
Real/Dólar: +0,75%, cotado a R$3,312;
Dólar Index: +0,68%, 90,371;
DI Jan/21: +07 pontos base, 8,300%;
S&P 500: +0,15% aos 2.717 pontos.

Fonte: Bloomberg. Obs.: a taxa de câmbio utilizada é a referência da Bloomberg

EMPRESAS:

Cesp: Números do 4º tri
Impacto: Marginalmente Positivo

Luis Gustavo Pereira – Estrategista

Jornais:

Folha de São Paulo
– STF julga hoje pedido de Lula para não ser preso
– Temer anuncia trégua em taxa do aço sem ter aval dos EUA
– Zuckerberg admite erros do Facebook em crise de dados
– Roberto Dias: Revolta contra rede social está mais raivosa que nunca

O Estado de São Paulo
– STF analisa habeas corpus que pode definir prisão de Lula
– Tensa, sessão tem agressões verbais
– Apagão afeta 70 milhões de consumidores em 13 Estados
– Copom corta juro para 6,5%; Selic é a menor desde 1996

O Globo
– Apagão afeta 70 milhões de pessoas em 14 Estados
– Investigado, presidente do Peru renuncia
– STF julga habeas corpus de Lula hoje
– Zuckerberg promete agir por lisura na eleição brasileira

Valor Econômico
– Sob pressão, STF decide se Lula pode ser preso
– Falha em linhão de Belo Monte apaga Nordeste e Norte do país
– BC fixa Selic em 6,5% e sinaliza mais um corte
– Primos de Benjamin pedem na Justiça venda da Vicunha

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