Introdução: Segue o momento mais desfavorável para emergentes, em meio a novas pressões de alta sobre dólar e juros das Treasuries. Aliás, os juros de 10 anos nos EUA voltam a superar a marca de 3%. Na Argentina, é dia importante (um teste para o governo Macri). Nos EUA, atenção às vendas no varejo de abril. Expectativa de crescimento moderado. Na Europa, o PIB cresceu 0,4% t/t no 1º trimestre, em linha com o esperado. No Brasil, a corrida eleitoral faz cada vez mais preço. A pressão cresce sobre Alckmin. No front macro, setor de serviços recuou menos do que o esperado em março. É o 1º dia do COPOM (decisão sai amanhã, pós-mercado). Hoje, celebração no Planalto sobre os 2 anos do governo Temer: “o Brasil voltou”?

CENÁRIO EXTERNO: DÓLAR FORTE, E TESTE NA ARGENTINA.

O “básico” dos mercados… O dólar se valoriza no exterior, e os juros das Treasuries sobem (10 anos acima de 3%). Moedas de emergentes seguem sob pressão. Na Europa, as bolsas operam com ganhos, após sessão mista na Ásia (Nikkei -0,21%; Xangai +0,57%). Nos EUA, S&P futuro opera no vermelho. Commodities como ouro, prata e cobre recuam. Na China, o minério recuou 2,40%, cotado a US$67,28/tonelada. Na outra ponta, o brent sobe, e oscila ao redor de US$79/barril. Ações de petrolíferas e empresas de papel e celulose são destaque de alta no exterior.

China: indústria e varejo… A indústria ganhou forças em abril (+7,00% a/a), e cresceu acima do esperado pelo mercado (6,4%). No último, havia crescido 6,0%. Um dos destaques foi a indústria automobilística (+11,9%). Assim, no acumulado do ano, a produção industrial avança 6,9%, contra 6,8% no mesmo período de 2017. As vendas no varejo, por outro lado, cresceram abaixo do esperado: +9,4% a/a, após 10,1% em março e expectativa de 10,0%. Em termos reais (considerando a variação dos preços), as vendas cresceram 7,9%.

Zona do Euro: crescimento sem surpresas… Em linha com o esperado, o PIB cresceu 0,4% t/t no 1º tri deste ano. Na comparação interanual, cresceu 2,5%.

Atenção à Argentina: um dia… Hoje é um dia importante no país vizinho. Precisa fazer a rolagem de cerca de US$28 bi em títulos do BC, as Lebacs (títulos de curto prazo, com vencimento entre 35 a 270 dias). O dólar, ontem, bateu 25 pesos (depreciação em 2018 é de aproximados 33%), e pode continuar a subir, a depender da dificuldade desta rolagem. Aliás, esta tem sido vista como um teste para o governo Mauricio Macri. Neste cenário, analistas tem revisado a inflação deste ano para cima (pode ficar em torno de 23%, contra a meta de 25%), e o BC pode ser obrigado a subir juros novamente (hoje a taxa de referência está em 40%).

Na agenda macro de hoje… Nos EUA, destaque para as vendas do varejo de abril (9h30). Espera-se crescimento de 0,3% m/m, após 0,6% do mês anterior. Alguns analistas têm destacado o clima mais frio do que o usual por lá. Também saem: (1) índice Empire Manufacturing (9h30); e (2) confiança do construtor (11h). E há discursos do Fed: às 9h, R. Kaplan; às 14h, J. Williams. E, discursando no Senado (11h), estarão Richard Clarida e Michelle Bowman – 2 indicados por Trump para compor o Fed.

BRASIL: SETOR DE SERVIÇOS RECUA MENOS DO QUE O ESPERADO.

O Brasil voltou… Era com este slogan – “O Brasil voltou, 20 anos em 2” – que Michel Temer pretende comemorar os 2 anos de seu governo. O slogan, que no início foi utilizado sem a vírgula, provocou mal-estar no governo, e acabou sendo trocado. Agora é “Maio/2016 – maio/2018: o Brasil voltou”. A partir das 15h, no Planalto.

Pesquisa CNT/MDA… No 1º turno, considerando o principal cenário da pesquisa (cenário 3), Bolsonaro lidera (19,7%), seguido por Marina (15,1%) e Ciro Gomes (11,1%). A margem de erro é de 2,2 p.p para mais ou menos. Geraldo Alckmin perde fôlego, e tem apenas 8,1%. Registre-se: se somarmos “Brancos/Nulos” com “Indecisos”, temos 42,2%. Considerando todos os cenários da pesquisa, este número chega a expressivos 45,7%.

Balança comercial de maio… O saldo superavitário segue forte nas 2 primeiras semanas: US$3,105 bi, segundo dados divulgados ontem. O saldo na 1ª semana (3 dias úteis) foi de US$ 1,209 bilhão, enquanto o da 2ª semana (5 dias úteis) foi de US$ 1,896 bilhão. No ano, a balança é de US$23,427 bi. O mês de maio deve terminar com superávit de US$6,5 bi, aproximadamente. Segundo o Focus, espera-se para 2018 um saldo de US$55,60 bi. Para 2019, espera-se um pouco menos: US$46,00 bi.

Agenda de hoje… No front macro, destaque para a Pesquisa Mensal de Serviços de março (veja abaixo). Sem impacto nos mercados, será o 1º dia da reunião do Copom do BC. A decisão quanto à Selic sai apenas amanhã, pós-mercado. O BC volta a realizar leilão para aumentar em US$ 250 milhões o estoque de swap cambial. Por fim, vale registrar: começa hoje o período em que pré-candidatos podem arrecadar recursos para campanhas por meio de crowdfunding (financiamento coletivo). Segundo o DRIVE, pelo menos 4 pré-candidatos não devem aderir a este tipo de financiamento: Rodrigo Maia (DEM), Ciro Gomes (PDT), Henrique Meirelles (MDB) e Flávio Rocha (PRB).

Setor de serviços… Em março, o setor de serviços variou -0,2% em relação a fevereiro (série com ajuste sazonal), após permanecer estável em fevereiro (0,0%) e cair em janeiro (-1,9%). Em relação a março de 2017 (série sem ajuste sazonal), o volume de serviços variou -0,8%, contra -2,3% em fevereiro e -1,5% em janeiro. O mercado esperava uma queda maior (-1,4%). O acumulado no ano ficou em -1,5% e o dos 12 meses, em -2,0%.

Boletim Focus… O documento saiu ontem pela manhã, mas vale reforça-lo. O mercado revisou o câmbio para cima: espera R$3,40 para o final deste e do próximo ano. A Selic foi mantida em 6,25% e 8,00%, respectivamente. Apesar do câmbio, o IPCA de 2018 e 2019 foi revisado para baixo (agora em 3,45% e 4,00%, respectivamente). O PIB deste ano teve revisão significativa, de 2,70% para 2,51%. Para 2019, ainda se espera crescimento de 3,00%.

E os mercados hoje? O quadro mais desfavorável para os mercados locais, diante de um exterior mais desafiador para emergentes, se mantém, em nossa opinião. Assim, temos um viés ainda altista em dólar e DIs, e de baixa em bolsa. Nesta manhã, a percepção de risco país, medida pelo CDS de 5 anos, sobe mais de 3% (por volta de 193 pontos base, às 9h30).

Ignacio Crespo – Economista

Sobre o fechamento do último pregão:

Ibovespa: +0,01%, aos 85.232 pontos;
Real/Dólar: +0,61%, cotado a R$3,622;
Dólar Index: +0,05%, 92,587;
DI Jan/21: +11 pontos base, 8,480%;
S&P 500: +0,09% aos 2.730 pontos.

Fonte: Bloomberg. Obs.: a taxa de câmbio utilizada é a referência da Bloomberg

EMPRESAS:

JBS: Números do 1º tri
Impacto: Marginalmente Positivo.

Luis Gustavo Pereira – Estrategista

Jornais:

Folha de São Paulo
– 58 palestinos morrem em confronto na Faixa de Gaza
– Convocação de Tite para a Rússia destaca a estabilidade
– Quem ofender PM corre risco de vida, afirma governador
– Série relata migração em Porto Rico por medo de furacões

O Estado de São Paulo
– Protestos em Gaza deixam 58 palestinos mortos
– Governo proíbe perdão de débito rural que pode chegar a R$ 17 bi
– Moro condena mais um tesoureiro do PT
– 91% dos deputados na mira da Lava-Jato disputarão as eleições

O Globo
– Tiroteios atingem 9 entre 10 bairros
– Ação de Israel em Gaza mata 58 palestinos
– Alta do dólar chega aos preços em junho
– Argentina: Dólar sobe após governo intervir

Valor Econômico
– União cede à Petrobras mais 2 bilhões de barris
– Argentina vive dia D das “Lebacs”
– Definidos os incentivos às montadoras
– Economia verde gera empregos

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Equipe Econômica

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Lucas Stefanini
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Rafael Gad
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