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Mercados por TradingView

Mercados Hoje: inflação e PIB mais fracos

19 de março de 2018
Escrito por Ignacio Crespo
Tempo de leitura: 9 min
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Introdução: No exterior, o dia é negativo para ativos de risco. As bolsas recuam na Europa, e devem começar pressionadas nos EUA. As commodities apresentam viés de queda. Na China, o minério recuou mais de 3%. O mercado espera a reunião do Fed, desta 4ª, com ansiedade. No Brasil, economistas revisaram IPCA e PIB deste ano para baixo. A Selic deve cair na 4ª, para 6,50%, e deve ficar assim até o final do ano. Em janeiro, o IBC-Br veio acima do esperado. Temer deve concorrer à Presidência (Estadão), e Meirelles, ainda no PSD, mas em busca de um partido, ainda não descartou participar da corrida presidencial.


CENÁRIO EXTERNO: ATENÇÕES AO FED, DE POWELL.

O “básico” dos mercados… Ativos de risco recuam, de forma generalizada. As bolsas recuam na Europa, após queda do índice Nikkei, no Japão. Nos EUA, S&P futuro recua. As commodities , em sua maioria, também têm viés baixista. Na China, o minério de ferro recuou 3,54%, a US$67,45/tonelada. O brent oscila ao redor de US$66/barril. O dólar tem ligeira queda. Os juros de 10 anos nos EUA operam em 2,86%.

EUA: atenções voltadas ao Fed… As atenções estão voltadas à decisão do Fed (4ª, dia 21). Deve decidir pelo aumento de juros, de 1,25-1,50% a 1,50-1,75% ao ano. Será a 1ª reunião presidida por Jay Powell, após suceder Janet Yellen. Registre-se: haverá coletiva com o recém-empossado Powell; e novas projeções do Fed (de juros a PIB, passando por desemprego e inflação).

EUA: atividade (segue) forte… Na última 6ª, chamamos a atenção para bons dados de atividade. A produção industrial de fevereiro cresceu 1,1% frente a janeiro, bem acima do esperado (+0,4%). E o índice de confiança do consumidor, calculado pela Universidade de Michigan, passou de 99,7 pontos em fevereiro para 102,0 em março, acima dos 99,3 esperados. Está no maior nível desde janeiro de 2004!

Na agenda de hoje… Nos EUA, é dia sem destaques no front macro. Presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, faz discurso em Miami (10h40).


BRASIL: MERCADO REVISA INFLAÇÃO E PIB DESTE ANO PARA BAIXO.

Intervenção carioca… A intervenção federal no RJ está em modo “suspense”. A “jogada de mestre” de Temer está em xeque. Nesta semana, o governo deve liberar recursos para o RJ por meio de uma MP (segundo Dyogo Oliveira, do Planejamento, deve ultrapassar R$1 bi). E deve ser editado um projeto de lei para destinar recursos ao Ministério da Segurança Pública. Importante: estas decisões dependem do Congresso.

04 pontos sobre a política…

(1) No PSDB, após prévias deste final de semana, o prefeito João Dória foi o escolhido para concorrer ao governo do Estado de SP. Teve cerca de 80% dos votos;

(2) Segundo o Estadão de ontem (domingo), Temer concorrerá à Presidência. Nesta semana, o presidente terá conversas com o DEM, que já teria decidido por uma candidatura própria, com Rodrigo Maia (DEM-RJ) como cabeça de chapa;

(3) Meirelles (PSD), apesar do anúncio de Temer, ainda não teria descartado a sua candidatura à Presidência. Mantém possibilidade de ir para o MDB de Temer, caso não decole a candidatura do presidente; mas estaria à procura de um partido menor. Possibilidades? O PRB, ligado à Igreja Universal, e o PSC, que acaba de ser deixado por Jair Bolsonaro;

(4) Segundo O Globo, os próprios petistas já consideram que a prisão de Lula é inevitável. Mas espera-se que fique pouco tempo. “Ele vai ficar uma semana, dez dias no máximo”, disse uma pessoa próxima a Lula. O ex-presidente percorre o Sul nesta semana, fazendo campanha.

Atividade econômica… O BC divulgou hoje o índice IBC-Br de janeiro: -0,56% frente a dezembro, e +2,97% frente a janeiro de 2017. Os números ficaram acima do esperado pelo mercado (-0,80% e +2,40%, respectivamente), segundo pesquisa da Bloomberg.

Crescimento sustentável… Em meio à discussões de curto prazo (rumos da Selic, e eleições presidenciais, por exemplo), fizemos um texto em nosso blog, falando sobre as perspectivas para o Brasil, considerando os próximos 5, 10 ou 20 anos. “O Brasil está no caminho certo?” é a pergunta principal. Vale conferir, este e outros textos do blog novo da Guide…

Boletim Focus… O mercado revisou pela 7ª semana seguida o IPCA deste ano para baixo: espera 3,63%, contra 3,81% há 4 semanas. Para 2018, espera 4,20%. O PIB deste ano também foi revisado para baixo, agora em 2,83%, contra os 2,87% há 1 semana. Para 2018, espera-se um crescimento de 3,0%. Com relação ao câmbio e à Selic – considerando o final de 2018 e 2019 – não houve mudanças. Neste ano, o câmbio deve fechar em R$3,30; e a Selic em 6,50%.

Energia elétrica: um risco inflacionário… Para o ano de 2018, esperamos uma alta de energia elétrica na casa de 7% — algo já contemplado numa projeção de 3,9% de IPCA para este período. O risco é a bandeira tarifária, hoje em “verde”, passar para “vermelho” antes do esperado, e ficar assim até o final do ano. Hoje, espera-se que vá para “vermelho nível 1” entre maio e junho; “vermelho nível 2” de julho a novembro, e recue, em dezembro, para “verde”.

Ao longo da semana… No front macro, destaque para a decisão do Copom (4ª, dia 21). A Selic deve ir para 6,50%, e será importante monitorar o comunicado do BC. Embora acreditemos que terá chegado ao final do ciclo de cortes, deve deixar a porta aberta, para reagir à evolução do cenário. Na 6ª, dia 23, o IBGE divulga o IPCA-15 de março (em 12 meses, deve passar de 2,86% para 2,83%). No front micro, Bradespar (21) e Cyrela (22), que estão no Ibovespa, divulgam seus balanços.

Na agenda de hoje… No front macro, destaque para a decisão do Copom (4ª, dia 21). A Selic deve ir para 6,50%, e será importante monitorar o comunicado do BC. Embora acreditemos que terá chegado ao final do ciclo de cortes, deve deixar a porta aberta, para reagir à evolução do cenário. Na 6ª, dia 23, o IBGE divulga o IPCA-15 de março (em 12 meses, deve passar de 2,86% para 2,83%). No front micro, Bradespar (21) e Cyrela (22), que estão no Ibovespa, divulgam seus balanços.

Na agenda de hoje… No front macro, além do índice IBC-Br e do Boletim Focus, sai a balança comercial semanal (15h). O BC mantém o ritmo diário de oferta de até 14 mil contratos de swap, para a rolagem de abril (que deve ser integral). Mais cedo, saiu a 2ª prévia do IGP-M de março: 0,59% m/m, após 0,03% de fevereiro, e pouco abaixo dos 0,60% esperados pelo mercado.

E os mercados hoje? É dia de vencimento de opções sobre ações na B3. Diante de um exterior mais negativo, esperamos um viés de baixa em Ibovespa, e de alta nos mercados de juros e câmbio. O CDS de 5 anos já sobe 1%, ao redor de 148 pontos base.

Ignacio Crespo – Economista


Sobre o fechamento do último pregão:

Ibovespa: -0,05%, aos 84.886 pontos;
Real/Dólar: -0,18%, cotado a R$3,280;
Dólar Index: +0,10%, 90,233;
DI Jan/21: -04 pontos base, 8,210%;
S&P 500: +0,17% aos 2.752 pontos.

Fonte: Bloomberg. Obs.: a taxa de câmbio utilizada é a referência da Bloomberg


EMPRESAS:

BRF: S&P rebaixa rating da companhia
Impacto: Negativo.

Suzano: Suzano leva Fibria e garante liderança mundial no setor
Impacto: Positivo.

Luis Gustavo Pereira – Estrategista


Jornais:

Folha de São Paulo
– “Deixo de lado os pesadelos do passado”, diz Alckmin
– Governo quer usar alta de tributo para intervenção
– Com 76,6% dos votos, Putin vai governar até 2024
– Com 80%, Doria vence as prévias ao governo de SP

O Estado de São Paulo
– Tecnologia faz renda crescer no campo e baga informal cair
– Doria vence prévias; Covas assume Prefeitura no dia 7
– Sem novo programa nos próximos meses
– Reeleito, Putin tentará mudar as regras da Previdência

O Globo
– Governo vai liberar crédito extra para segurança
– Na Rocinha, batalhã substituirá UPP
– Polícia segue novas pistas de assassino de Marielle
– Putin 4.0

Valor Econômico
– Governo vai leiloar mais sete terminais portuários
– CCCC em busca de opções para investir no país
– Sem Fibria, Votorantim avalia outros negócios
– BNDES estima lucro de R$ 2,5 bi com JBS

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