Mercados Hoje: estou fora!

Introdução: O ambiente para ativos de risco é negativo, após Gary Cohn pedir demissão do governo Trump. As tarifas sobre importações americanas ainda preocupam. As bolsas recuam, e o dólar opera mais forte frente a emergentes. Nos EUA, destaque para os dados de emprego. No Brasil, pesquisa CNT/MDA mostra que a corrida, sem Lula, está em aberto. A situação do ex-presidente é crítica. O mercado começa a precificar novos cortes de Selic, e os dados de atividade são positivos.

CENÁRIO EXTERNO: SAÍDA DE GARY COHN PREOCUPA.

O “básico” dos mercados… As bolsas operam mistas na Europa, após quedas na Ásia. Nos EUA, o S&P futuro recua, sinalizando sessão negativa por lá. O dólar opera estável frente a seus principais pares, e se fortalece frente aos emergentes. As commodities operam em baixa: o petróleo (brent) recua, cotado em US$65,1; e o minério de ferro recuou 0,3% na China, cotado a US$75,8/tonelada.

Gary Cohn is out… Após perder a “batalha” da taxação às importações de aço e alumínio, o mais relevante conselheiro econômico de Trump disse que deixará o seu cargo nas próximas semanas. O anúncio de Cohn faz preço nos mercados, e é o destaque de hoje. Possíveis candidatos para sucedê-lo? Andy Puzder, Larry Kudlow, Kevin Hassett, e o próprio Peter Navarro, quem já está na Casa Branca e é pró-protecionismo.

Trump, o protecionista… A proposta de taxação do presidente americano segue gerando preocupação: não pelo impacto que esta taxação gera sobre as importações totais do país (afinal, apenas 2% destas serão afetadas, segundo o economista Martin Wolf), mas pela elevada probabilidade de que novas medidas protecionistas, como esta, possam vir à tona. Aliás, a saída de Cohn mostra que há espaço para novas medidas protecionistas.

Possível contratação do Fed… Richard Clarida tem sido cotado para assumir o posto de vice-presidente do Fed, após saída de Stanley Fischer. A possível indicação de Trump tem sido bem recebida pelo mercado, pois é um economista respeitado, que pode ajudar com o seu background em macroeconômica e política monetária.

Na agenda de hoje… Nos EUA, além de 2 discursos do Fed – Dudley, às 10h; e Bostic, às 10h20 -, atenção aos dados de emprego no setor privado (o Relatório ADP, que sai às 10h15), referentes a fevereiro. Também saem: (1) balança comercial de janeiro (10h30); (2) Livro Bege (16h); e (3) dados de crédito ao consumidor (17h).

BRASIL: MEIRELLES EM NY, ELEIÇÕES INDEFINIDAS E RATING DE BRF.

Meirelles, em NY… Após “confusão” de ontem sobre a política de preços da Petrobras – em entrevista, Meirelles teria sido mal interpretado –, espera-se que o ministro esclareça a situação: referia-se aos preços nas bombas (que o consumidor vê), e não ao das refinarias. Um saída, ainda em estudo, é rever a tributação. As ações da Petrobras sofreram com tal noticiário.

O “caso-Lula”… Ontem, por unanimidade, o STJ decidiu rejeitar o habeas corpus do ex-presidente Lula. Assim, em tese, Lula poderia ser preso após o TRF-4 julgar os embargos de declaração do processo (não há data definida para isto, mas espera-se que aconteça até o final do mês, pós dia 23). A situação de Lula é crítica. Não será candidato e, para muitos, a sua prisão é uma questão de tempo.

Pesquisa CNT/MDA… Sem Lula, fica claro que a corrida está em aberto. Afinal, “branco/nulo/indeciso”, somados, representam quase 39% dos votos. Considerando 2 cenários (sem Lula, e com Alckmin em ambos), temos que Bolsonaro (filia-se hoje ao PSL) lidera, com 20,0-20,2% dos votos. Logo atrás, estão Marina Silva (Rede) e Alckmin (PSDB).

Sobre a avalição de Temer, e seu governo… Segundo o levantamento CNT/MDA, 73,3% dos brasileiros tem uma avaliação negativa sobre o governo federal (avalição “ruim” ou “péssima”), contra 75,6% na pesquisa anterior. A avaliação positiva (“ótimo” e “bom”) ficou em 4,3%, ligeiramente acima de 3,4%. A aprovação do desempenho pessoal de Temer na Presidência é de 10,3%, contra 10,1% na leitura de setembro/17. A desaprovação é de 83,6%, contra 84,5%.

Macro: atividade segue forte… Embora tenha recuado 2,4% frente a dezembro, a produção industrial de janeiro, frente à do mesmo período de 2017, cresceu 5,7% — ligeiramente acima do esperado pelo mercado (+5,2%), e acelerando em relação ao último mês (+4,5%). Também vale notar: a melhora da produção industrial tem sido bastante disseminada (o índice de difusão, em 64%, está bem acima da média de 52%, desde o início da série, em 2002).

Macro: 217 mil veículos vendidos em fevereiro… Segundo a Anfavea, a produção registrou um crescimento de 5,7% frente ao mesmo período do ano anterior. Do total, 171 mil foram automóveis; e 31,8 mil foram comerciais leves. Considerando uma média móvel de 6 meses, o crescimento interanual da produção de veículos segue ao redor de 20%.

Macro: Selic deve ir para 6,50%… Nos jornais de hoje, várias matérias tratam dos próximos passos do BC. Hoje em 6,75%, acreditamos que no Copom deste mês (dia 21) irá para 6,50%. O mercado precifica ao redor de 20 pontos base de corte. Ou seja: tem, aos poucos, se tornado uma aposta majoritária. Para o Copom de maio (dia 16), há quem comece a precificar novo corte (embora não seja o nosso cenário-base).

Na agenda de hoje… No front macro, índice IGP-DI de fevereiro (+0,15% m/m, em linha com o esperado) e fluxo cambial semanal (12h30). No front micro, mais balanços. Antes da abertura, Gol, que veio em linha com o esperado (reportou novas projeções para o ano). Após fechamento, Localiza, Multiplus, B2W e Lojas Americanas. Além disso: a Moody’s rebaixou o rating da BRF, de Ba1 para Ba2, com perspectiva negativa.

E os mercados hoje? Diante de um cenário externo desfavorável, o nosso viés é mais negativo para hoje, com viés de alta para dólar e DIs, e de baixa em bolsa. Aqui, a indefinição eleitoral continua. O noticiário micro segue relevante, com notícias de BRF, e balanços.

Ignacio Crespo Rey – Economista

Sobre o fechamento do último pregão:

Ibovespa: -0,43%, aos 85.653 pontos;
Real/Dólar: -0,99%, cotado a R$3,211;
Dólar Index: -0,51%, 89,618;
DI Jan/21: -02 pontos base, 8,280%;
S&P 500: +0,26% aos 2.728 pontos.

Fonte: Bloomberg. Obs.: a taxa de câmbio utilizada é a referência da Bloomberg

EMPRESAS:

Gol: Números do 4T17
Impacto: Marginalmente Positivo.

Luis Gustavo Pereira – Estrategista

Jornais:

Folha de São Paulo
– Em decisão unânime, STJ nega habeas corpus a Lula
– Barroso diz que defesa de Temer obteve dado sigiloso
– FHC: Se pudesse reviver a história, tentaria me aproximar do Lula
– Caixa cria ações antifraude para empréstimos com recursos do BNDEs

O Estado de São Paulo
– Regra do orçamento exigirá mais R$ 100 bi do governo
– STJ refeita pedido para evitar prisão de Lula
– Barroso quer apuração de “vazamento” a defesa de Temer
– Ministério vai centralizar fiscalização de frigoríficos

O Globo
– STJ nega pedido de Lula, e prisão fica mais próxima
– Ex-Bope e delegado assumem as polícias
– Crise da BRF aprofunda a guerra entre sócios
– Barroso quer apurar vazamento
– Reforço aéreo na divisa com o Rio

Valor Econômico
– BNDES alega risco para não devolver recursos em 2019
– O candidato fala mais alto que o ministro
– Advogados de estatal ganham R$ 100 milhões
– Venda da Walmart por ser fatiada

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